Крах фундаментального анализа

Итак, из статьи "Кто зарабатывает на Форексе" Вы уже знаете, что там есть группа людей под названием игроки. Напоминаю, что игроки это такие желающие заработать на Форекксе, которые пытаются угадать куда пойдет курс валюты. Если они правильно угадают ход валюты, то смогут вовремя купить ту валюту, которая начинает расти и вовремя продать ее, когда она начнет падать. Понятно, что в игроки идут те люди, у которых нет денег, но они считают, что их интеллектуальные способности таковы, что они смогут проанализировать рынок и сделать правильное предсказание.

Предсказания поведения рынка делаются на основе фундаментального и технического анализов. Поэтому игрокам на Форексе надо очень хорошо разбираться в обеих видах анализа. Но на пути применения фундаментального анализа игроков поджидают неожиданные трудности. Некоторые из этих трудностей сводят применение фундаментального анализа в России на нет. Рассмотрим это вопрос подробнее.

Фундаментальный анализ основан на том простом факте, что в международной торговле страна повышающая свою производительность труда более высокими темпами, чем ее страны-контрагенты, получает больше валюты своих стран-контрагентов, так как растет выручка за проданные товары (как за большее количество товаров, так и за чсет снижения цен на товары элластичного спроса). Поэтому при обратном обмене заработанной чужой валюты на свою родную валюту, получается, что иностранной валюты становится больше чем раньше. Следовательно иностранная валюта дешевеет.

Этот железный закон валютного обмена приводит к тому, что любые факты, указывающие на улучшение экономической ситуации в стране, должны работать на рост цены валюты этой страны. И, наоборот, любые факты, указывающие на ухудшение экономической ситуации в стране, должны работать на снижение цены валюты этой страны. Ведь в конечном итоге улучшение экономической ситуации в стране базируется на росте производительности труда. Поэтому, если в какой-то стране происходит опережающий рост производительности труда, то оттуда начинают поступать новости об экономических успехах. Если же к какой-то стране рост производительности труда отстает от других стран, то из этой страны начинают поступать негативные новости.

Этот процесс удорожания валюты той страны, которая обгоняет другую страну по росту производительности труда, начинает поддерживаться массой других процессов. Наиболее важный из этих процессов это перекачка инвестиций. Инвесторы, увидев, что в той стране, где произошло опережение роста производительности, норма прибыли стала больше, чем в другой стране, начинают инвестировать в бизнес на территории успешной страны. Для чего в первую очередь покупается валюта этой страны и продается валюта другой страны, что снова приводит к относительному уменьшению количества свободной валюты успешной страны по сравнению с количеством свободной валюты менее успешной страны.

Еще один процесс, который поддерживает удорожание валюты успешной страны, это действия валютных спекулянтов трейдеров на рынке Forex. Поняв, что какая-то из валют будет дорожать, они массово скупают ее и тем самым способствуют еще большему подорожанию.

Итак, при предсказаниях поведения валюты, надо следить за международными экономическими новостями. Если из какой-то страны постоянно идут очень хорошие новости, то скорее всего ее валюта будет дорожать. На практике все немного более сложно. Оценивается на Форексе на сама новость, а то, что произошло по сравнению с педсказаниями экспертов. Ну, например, оценивается не новость о том, что рынок недвижимости в Испании вырос во втором квартале этого года на 3.4%, а то, что эксперты при этом прогнозировали рост всего на 2.8%. Понятно, что рост выше прогноза это очень хорошая новость. Если бы эксперты прогнозировали рост на 4.1%, а реальный рост составил бы всего 3.4%, то это считается плохой новостью для испанской экономики. Ведь экспертные оценки основаны в конечном счете на данных о предполагаемом росте производительности труда.

Первая трудность, с которой сталкивается любой игрок, пожелавший разобраться в фундаментальном анализе, это огромный поток поступающих новостей. При этом все эти новости очень противоречивы.

Давайте очень сильно упростим ситуацию. Пусть на нашей планете есть только две страны, Евросоюз и США, и, соответственно, только две валюты, евро и доллар. И пусть сегодня, для простоты, пришло только две новости.

Первая новость. "Индекс потребительской активности населения Евросоюза увеличился за месяц на 0.9%, что на 0.3% выше прогноза."

Вторая новость. "Безработитца в США за месяц снизилась на 0.18%, что на 0.05% больше чем ожидалось экспертами."

Вопрос на засыпку. Какая валюта подорожает, евро или доллар? У Вас половина денег в еврах и половина в долларах. Вам нужно срочно что-то купить или продать из этих валют, а никаких новостей больше нет. Вот попробуйте ради спортивного интереса применить все Ваши знания экономики и догадаться, в какой стране произошел опережающий рост производительности труда за последний месяц и, следовательно, какая валюта пойдет вверх относительно другой.

Даже для людей с хорошим экономическим образованием нелегко решить такую модельную задачу. Обе новости относятся к разряду хороших. Но совершенно непонятно, какая из них более хорошее. Все было бы очень однозначно даже для дилетанта, если бы одна новость была бы хорошей, а другая плохой. Например, если бы индекс потребительской активности в Евросоюзе увеличился бы, а безработится в США не сократилась бы, а увеличилась, тогда понятно, что евро бы вырос относительно доллара.

А теперь представьте себе, что каждый день Вам приходит десяток и более подобных противоречивых новостей и не только по США и Евросоюзу, но и по Японии, Швейцарии, отдельным странам Евросоюза и т.п. Как не утонуть в этой каше?

Часто сервисы, которые предоставляют такие новости, часть этих новостей выделяют как особо важные, на которые следуют обратить особое внимание. Но почему тогда не убирают все другие маловажные новости? Причина в том, что у сортировщиков новостей нет полной 100-процентрой уверенности, что только важные новости влияют на рынок Forex, нет уверенности, что другие новости тоже могут переломить рыночные тенденции.

Тут же возникает и такой вопрос. А что с теми новостями, которые не попали в список предоставляемых Вам новостей? Если Вы посмотрите в Интернете разные сервисы по отбору новостей для фундаментального анализа, то сразу заметите, что если сервис независимый, то есть не копирует тупо новости с какого-то другого сервиса, то его набор новостей отличается от набора новостей другого сервиса. Значит, набор новостей, которые Вам предоставляет какой-нибудь сервис новостей, отобран по какому-то правилу и по каким-то критериям. Часто это бывает просто субъективное мнение редактора этих новостей. Причем этот редактор часто сам не зарабатывает деньги на Форексе, но ему субъективно кажется, что вот этот набор новостей самый подходящий для трейдеров. Даже, если применяется какой-то объективный критерий отбора новостей, то как проверить, какой критерий отбора новостей лучше, а какой хуже? Все что Вам могут предложить, это попробовать воспользоваться их набором новостей и оценить качество отбора этих новостей. Если Вы работаете с реальными деньгами, то такое попробывание Вам может дорого обойтись.

Итак, экономических новостей гораздо больше, чем Вам сообщается. Новости для Вас тщательно фильтруются. И не факт, что какая-то очень важная новость, способная повлиять на поведение валюты, прошла этот фильтр.

При этом имеет на самом деле значение не столько новости, которые прошли или не прошли фильтр для Вас, сколько новости, которые прошли или не прошли фильтр для трейдеров из Европы и США. Имеется в виду как фильтр в новостийных сервисах, так и фильтр в мозгах у трейдеров. Приведу один такой очень показательный пример, который очень хорошо объясняет реальное положение вещей. Это пример с ураганом Катрин, который обрушился на Новый Орлеан.

Хорошо известно, что стихийные бедствия (наводнения, ураганы, землетрясения, лесные пожары, засухи, эпидемии и т.п.) приводят к снижению курса валюты той страны, на которую обрушилась данная стихия. Стихийные бедствия это всегда удар по экономике, так как они приводят к незапланированным затратам. Значит для ликвидации последствий стихийных бедствий или печатаются новые купюры или деньги изываются из каких-то экономичесих проектов и т.п. Все это приводит к удешевлению национальной валюты по причине или прямого увеличения количества денег или по причине замедления роста производительности труда из-за уменьшения инвестиций. Игроки рынка Forex давно это знают. Поэтому как на какую-то страну обрушивается какое-нибудь стихийное бедствие, так стазу же трейдеры на Форексе начинают продавать валюту этой страны.

И вот представьте себе, в новостях сообщают, что в Мексиканском заливе в направлении Нового Орлеана движется чудовищной силы торнадо Катрин и через пару дней этот ураган накроет город. Как в этой ситуации повели себя многие российские трейдеры? Они постарались заранее избавиться от долларов, которые должны были подешеветь в результате урагана, хотя, когда пришли первые сообщения об урагане, доллар рост относительно евро. Понятно, что этот рост вот-вот сменится падением. Так зачем же ждать с риском пропустить начало падения. Обычно в таких ситуациях трейдеры на Форексе заранее отыгрывают ожидаемую ситуацию для уменьшения риска.

И вот ураган Катрин обрушился на Новый Орлеан. И что же? Доллар как рост в цене относительно евро, так и продолжал рости к удивлению многих российских игроков Forex. На следующий день рост доллара благополучно продолжался. И только через день доллар рухнул относительно евро. Обычно в таких ситуациях происходит все немного по другому. Если можно предсказать стихийное бедствие, то валюта отыгрывает свое падение заранее. В первые два дня после нашествия урагана многим так и показалось, что доллар отыграл уже свое падение где-то заранее за несколько дней до события, что они просто упустили этот момент. Наиболее слабонервные российские трейдеры в первые два дня после урагана дрогнули и купили растущий доллар, а на третий день рвали волосы у себя на голове.

Были самые разные объяснения того, почему так запоздало доллар упал. Самое правдоподобное объяснение состояло в том, что наши трейдеры и американские трейдеры получали разную информацию относительно урагана Катрин и его последствий. Официальные американские власти стремились всячески приуменьшить ожидаемые последствия от этого урагана. Они говорили на самых разных уровнях, что все находится под контролем, что все уже готово к встрече со стихией. Цель такой информационной обработки состояла в том, чтобы не посеять панику среди жителей штата Луизиана (а за одно и на рынках продовольствия, нефтепродуктов, фондовом и валютном). В результате такой обработке большинство американских трейдеров поверили, что последствия от Катрин будут не более чем от рядового урагана, которых бывает в США по несколько штук в год. Там, конечно, и были новости, которые предупреждали, что в этот раз все будет совсем не так. Но таких новостей было просто мало и они утонули в общем объеме других новостей. А на Россию, наоборот, обильно шли из США новости о том, какая катастрофа ожидает Америку от этого урагана.

Только на второй и на третий день во всех американских новостях стали показывать новости в таком ключе, что на самом деле у властей ничего не было под контролем, что власти совершенно не были готовы к встрече со стихией, что большинство жителей Нового Орлеана брошены властями на произвол судьбы. И только на третий день официальные власти в США озвучили сумму предполагаемого нанесенного ущерба и эта величина этой суммы поразила американское общество. Вот только тогда американские трейдеры наконец-то осознали масштаб катастрофы и бросились массово избавляться от долларов.

Этот наглядный пример хорошо показывает, что если Вы хотите предсказывать поведение валюты на Форексе, то Вам нужно в первую очередь держаться в толпе. А толпа находится в США и в Западной Европе. Вы должны не просто получать те же самые экономические новости, которые получет основная масса американских и европейских трейдеров. Вы должны думать также как они, Вы должны знать, какие из новостей они считают важными, какие нет. В идеале Вы должны получить образование там же, где его получила основная масса американских трейдеров, чтобы у Вас мозги сформировались по их подобию.

Вы прочитали статью под названием "Крах фундаментального анализа", но ее скорее можно было бы назвать "Крах фундаментального анализа в России" ибо если Вы родились и выросли в России, то на пути фундаментального анализа Вас подстерегают на самом деле великие трудности.


  • Russian to English Russian to German Russian to French Russian to Spanish Russian to Italian Russian to Japanese

Финансовый Анализ и Финансовый Менеджмент | © Eugene; 2008-2010