Основная идея фундаментального анализа

Фундаментальный анализ это как раз и есть тот самый чистый экономический анализ, который должен применяться для предсказания поведения валюты на рынке Форекс. Фундаментальный анализ возник раньше технического. Технический анализ возник тогда, когда стало возможным по графикам определять дальнейшее поведение валюты на рынке Forex. Фундаментальный анализ позволяет в принципе предсказать поведение валютных пар не видя их прошлую историю. Почему только в принципе? Потому что для виртуозного владения фундаментальным анализом необходимо иметь экоторое экономическое образование.

Основная идея фундаментального анализа заключается в том, что Вы должны анализировать экономические новости, поступающие из разных стран, и на основе этих новостей сделать вывод о том, как измениться поведение валюты.

Механизм фундаментального анализа примерно такой.

Допустим Вас интересует поведение пары валютной евро-доллар на валютной бирже Форекс. Вы смотрите, какие экономические новости идут из Евросоюза и из США и сравниваете эти новости друг с другом. Вам надо определить, из какой страны идут более благоприятные новости, а из какой страны идут менее благоприятные экономические новости. Если более хорошие новости приходят из Евросоюза, то курс евро будет расти по отношению к курсу доллара. Если более благоприятные новости будут приходить из США, то курс евро будет падать по отношению к доллару.

Как видите, все очень просто. Где экономическая ситуация улучшается, там валюта и дорожает. Обратите внимание, что экономическая ситуация именно улучшается, а не просто лучше. В какой-нибудь экономически слабой стране экономическая ситуация может начать улучшаться очень быстрыми темпами и тогда стоимость ее валюты начнет расти, скажем, по отношению к доллару США. Но рост национальной валюты этой страны по отношению к доллару США еще не означает, что экономика этой страны стала лучше, чем экономика США.

Экономические новости могут быть очень благоприятными для обоих валют. Тогда играет роль, какая экономика растет более высокими темпами. Чем более высокими темпами начинает расти экономика одной страны по сравнению с экономикой другой страны, тем более вероятно, что ее валюта подорожает на бирже Forex.

И вот настало время объяснить, почему это так, а не иначе. Понятно, что если валюта одной страны дорожает по сравнению с валютой другой страны, то это значит, она начинает пользоваться более высоким спросом по сравнению со спросом на другую валюту. Почему же увеличивается спрос на валюту более успешной страны?

Давайте посмотрим на корни улучшения экономической ситуации в стране. Если убрать всю эту вторичную шелуху в виде инвестиций, кредитов и движений капитала, то самым первичным оказывается рост производительности труда. Именно рост производительности труда является самой первичной основой улучшения экономической ситуации в стране. Движения капиталов, изменения ставок по кредитам и действия валютных трейдеров происходит уже потом и поэтому является вторичным.

Увеличение производительности труда приводит к тому, что в стране начинает производиться больше товаров, чем раньше. А это значит, что за границу товаров будет продано больше чем раньше. Ну просто товаров ведь стало больше. Если это непонятно, то представьте себе, что просто на эти товары чуть снизили оптовые цены. А это возможно, так как при росте производительности труда всегда падает себестоимость производимой продукции.

Рассмотрим такую модельную ситуацию. Допустим, что на планете Земля есть только две страны: США и Евросоюз. В обоих странах производительность труда, допустим, росла одинаково. Значит в США увеличивались продажи европейских товаров такими же темпами, как в Европе увеличивались продажи американских товаров. Это приводило к тому, что курс евро к доллару не менялся.

В самом деле, вот американцы продали свои товары в Европе и население Европы расплатилось еврами. Но зачем американцам эти евро. Им же нужны доллары, чтобы расплатиться со своими американскими рабочими, чтобы заплатить налоги своему американскому правительству, чтобы купить сырье у своих американских поставщиков, чтобы отдать кредиты своим американским банкам и т.д. Значит американцам надо поменять полученные в Европе евро на доллары. Но где взять эти самые доллары? Их можно взять у европейских экспортеров. ведь европейские экспортеры находятся в точно такой же ситуации. Они продали в США свои товары, а американцы расплатились с ними своими долларами. А им-то эти доллары не нужны. Им нужны евро, чтобы также расплатиться с поставщиками, с рабочими, с банками, заплатить налоги и т.п. Таким образом им надо, наоборот, поменять полученные доллары на евро.

Такой обмен и происходит на валютной бирже. В идеале (а мы сейчас для простоты рассматриваем идеальную ситуацию) все доллары должны обменяться на все евро. Например, если за день на валютную биржу пришло один миллиард долларов и один миллиард евро и они обменялись друг на друга, то курс евро к доллару будет 1:1. Понятно, что это идеальная ситуация, что на самом деле есть всякого рода сезонные колебания, связанные, скажем с сезоном созревания сельскохозяйственных культур, с временем уплаты налогов, выплаты зарплаты и т.п. Но принцип Вам должен быть понятен.

Так вот, если производительность труда и в США и в Евросоюзе растет одинаковыми темпами, то курс валюты останется прежним 1:1. На валютной бирже будет увеличиваться только валютная масса. То есть сегодня на валютном рынке поменяли один миллиард евро на один миллиард долларов, а через год, скажем, за один день поменяли уже два миллиарда евро на два миллиарда долларов и соотношение валютной пары осталось прежним 1:1.

Но в какой-то момент, допустим, что в Евросоюзе производительность труда стала расти более высокими темпами, чем в США. Значит рость продаж европейских товаров в США стал более высоким, чем рост продаж американских товаров в Евросоюзе. А это значит, что европейские экспортеры заработали чуть больше, американских экспортеров и у европейцев долларов оказалось чуть больше, чем оказалось евро у американцев. И поэтому на валютном рынке оказалось евро уже меньше чем долларов. Ну, например, вместо два миллиарда евро и два миллиарда долларов на валютной бирже оказалось два миллиарда евро и два миллиарда пятьсот милллионов долларов. Если поменять все эти евро на все эти доллары, то получается, что долларов на рынке больше, значит доллары должны подешеветь. А евро на рынке явно не хватает для обмена 1:1, значит евро должно подорожать по отношению к доллару. Вот и получается, что теперь за один евро будут давать больше баксов, а именно $1.20. А куда деваться. Ведь иначе, если европейцы отказутся покупать свои подорожавшие евро, то европейцы не смогут выплатить зарплаты рабочим, отдать кредиты банкам, заплатить налоги правительству и т.п.

Вот так рост производительности труда в Евросоюзе по сравнению с США привел к тому, что евро подорожал по отношению к доллару США на валютной бирже.

Этот механизм и лежит в основе фундаментального анализа. Валютные трейдеры пытаются определить, где в какой стране экономическая ситуация улучшается более быстрыми темпами по сравнению с другими странами. Или, наоборот, где она ухудшается более быстрыми темпами по сравнению с другими странами. Очень простой является ситуация, когда в какой-то одной стране экономическая ситуация улучшается, в то время как во всех остальных ухудшается или, наоборот, в одной какой-то стране экономическая ситуация ухудшается на фоне улучшения экономической ситуации во всех остальных странах.

Но это очень большая редкость. Все страны сильно завязаны друг с другом в единую мировую экономическую систему. Поэтому, как правило, улучшение или ухудшение ситуации происходит у всех стран вместе. Но при этом в одних странах эти улучшения или ухудшения могут наступать раньше, чем в других. И опытные трейдеры рынка Форекс умеют хорошо отслеживать эти страны и сыграть на краткосрочных изменениях курса валюты таких стран.

Но высшим пилотажем считается определение тех стран, которые вырываются вперед по сравнению с другими, когда все основные экономики растут. Или, наоборот, определение тех стран, экономики которых падают быстрее других во время кризиса. Для этого надо не просто сравнивать между собой самые разные макроэкономические показатели стран, но и оценивать на сколько ошиблись эксперты в своих оценках этих показателей.

Примерно это выглядит так. Допустим Вы сравниваете между собой новости по макроэкономическим показателям США и Евросоюза. Как правило, эти новости очень противоречивы. По одним новостям оказывается, что экономика США улучшается, по другим получается, что ухудшается. То же самое и по новостям из Евросоюза. Бывает и такая ситуация, что, допустим, все (или подавляющее большинство) новости из Евросоюза и из США хорошие, все и там и там растет, и Вам совершенно непонятно, где же все таки быстрее растет производительность труда. Тогда нужно смотреть на то, какие были прогнозы экспертов и какова получилась реальность.

Если, например, получилось, что большинство экспертов недооценили экономику, скажем, США и по большинству показателей экономические новости из США оказались лучше, чем предсказания экспертов, а по Евросоюзу все оказалось наоборот, хоть и благоприятные показатели, но хуже чем предсказывали эксперты, то это явный признак того, что экономика США оказалась недооценена экспертами, а экономика Евросоюза переоценена.

Но ведь эти экспертные оценки вышли не сегодня, а за много дней до сегодняшнего дня. И с этими оценками были знакомы многие участники валютной биржи Форекс. Значит они на основе этих прогнозов экспертов уже отыграли эти движения валют. А в реальности оказалось, что они "не доиграли", то есть доллар США был недооценен, а евро был переоценен. Значит доллар будет еще расти по отношению к евро.

Вот примерно в этом и состоит фундаментальный анализ на бирже Форекс. Вы просто внимательно следите за макроэкономическими новостями из разных стран, сравниваете эти новости друг с другом и с прогнозами экспертов и на основе этого пытаетесь определить, поведения валют относительно друг друга.


  • Russian to English Russian to German Russian to French Russian to Spanish Russian to Italian Russian to Japanese

Финансовый Анализ и Финансовый Менеджмент | © Eugene; 2008-2010